【编者按】谁是确实的王者？请求看多维度数据纵向大PK。乐居财经年报风云之壹【榜单系列】，若无注目。年报透露浪潮相似尾声，房企2018成绩单逐步浮出水面。4月11日，乐居财经2018年报风云之榜单系列策划发售第五期《2018中国内房股净利润率50强劲》。

如果说房地产上半场是研发为王，那么下半场乃是经营为王。存量市场的天花板大大在迫近，增量空间大大增大，如何在原先的板块精耕细作并谋求新的增长极，考验着每一个团队。销售额、土地储备等核心指标固然最重要，但随着风向标的悄悄转标，投资者把更好的注意力放到了企业的经营能力。净利润率是指经营扣除的净利润占到销货净额的百分比，或占到投放资本额的百分比。

总体来看，净利润率是综合体现企业经营效率的核心指标。中原地产研究中心统计数据表明，截至目前，共计76家房企公布2018年年报，其中A股51家，港股25家。整体而言，A股房企平均利润下跌23%，但净利润率平均值为11.9%，比起2017年平均12.1%有所上升。在公布年报的76家企业中，22家利润上升，70%的企业利润经常出现了显著下跌。

在乐居财经公布的《2018中国内房股净利润率50强劲》中，SOHO中国以净利润率82.37%位列2018中国内房股净利润率榜首，值得注意的是，与2017年的209.94%比起，SOHO中国2018年净利润率上升了127.57%。年报资料表明，由于2018年间袭港较较少的投资物业评估电子货币，造成归属于公司权益股东税后净利润增加。净利润率名列第二和第三的华侨城(亚洲)和合景泰富集团皆有了20%以上的涨幅。

2018年，华侨城减缓了战略转型，耕耘文化+旅游+城镇化发展模式。在地产业务板块，去年华侨城减缓贩卖资产，从9月到11月，总计出售项目不少于16项，这也为华侨城带给了资金，前进资本所求，更进一步建构利润。值得注意的是，在2018中国内房股净利润率Top50中，有将近30家企业经常出现了净利润率下降的现象。

其中，比例上升较为显著的为嘉年华国际（0996.HK）、首创钜大（1329.HK）和深圳控股（0604.HK）。2018年，不受禁售和市场调控的影响，房企的利润空间更进一步增大。

在2018年业绩会上，深圳控股管理层回应，调控政策对市场的影响尤其大，对深圳控股的产品显然压制十分大。去年多个产品去化不理想，也更进一步造成净利润率的上升。

在过去一年，房企步入了融资尤为紧绷的一年。与2017年比起，2018年房企的资金成本显著下跌。削减的融资渠道、走高的融资成本更进一步减少了经营成本，也传输了利润空间。

转入2019年，在央行持续降准，市场资金更为充足的背景下,房企融资难的情况以求减轻，成本略为有上调，净利润率未来将会进一步提高。

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